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生產(chǎn)成本略降

2014年全球鐵礦石、廢鋼和焦煤價(jià)格整體呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，鐵礦石跌幅較大。焦煤和鐵礦石價(jià)格下滑的主要原因是供應(yīng)商產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，而中國需求增長放緩，供應(yīng)過剩導(dǎo)致市場價(jià)格向合理價(jià)位回歸。尤其是鐵礦石，四大礦山的新增產(chǎn)能成本較低，對市場價(jià)格殺傷力很大。

對于廢鋼價(jià)格，基本面略好于鐵礦石和焦煤，土耳其和美國兩大主要消費(fèi)國需求較好，2014年廢鋼價(jià)格下滑主要是礦石和焦煤價(jià)格拖累。

由于鐵礦石和焦煤價(jià)格下滑幅度大于廢鋼，2014年全球電爐鋼廠和高爐鋼廠的生產(chǎn)成本出現(xiàn)了明顯變化。自2009年以來，高爐鋼廠生產(chǎn)成本一直高于電爐鋼廠，從2014年2月份開始，這種情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，高爐鋼廠生產(chǎn)成本開始低于電爐鋼廠，最高價(jià)差接近70美元/噸。

四大礦山2014年的新增產(chǎn)能為1.9億噸，而全球生鐵產(chǎn)量僅增約1500萬噸，對應(yīng)的鐵礦石需求增量為2400萬噸，產(chǎn)能過剩明顯。2015年全球主要礦山新增產(chǎn)能約1.5億噸，按照1.5%~1.8%的鋼材需求增速，對應(yīng)生鐵增量僅1750萬噸（扣掉電爐鋼），新增礦石需求為2840萬噸，礦石供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)2015年均價(jià)為65美元/噸，運(yùn)行區(qū)間在60~80美元/噸之間。

由于廢鋼供應(yīng)與鋼鐵積蓄量有較大關(guān)系，而鋼鐵積蓄量不會(huì)出現(xiàn)明顯的增長，因此2015年廢鋼基本面仍然好于礦石，雖然廢鋼價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下滑，但下滑幅度有限。

基于以上分析，魏增敏認(rèn)為，2015年全球高爐鋼廠的生產(chǎn)成本仍然將低于電爐鋼廠，并且兩者之間的差距將加大。

全球鋼價(jià)繼續(xù)下行

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月底，全球65國粗鋼產(chǎn)能為21.6億噸，較2013年11月份增加7200萬噸。預(yù)計(jì)2015年全球新增粗鋼產(chǎn)能約4000萬噸，而2015年全球新增粗鋼需求僅2300萬~2800萬噸，產(chǎn)能過剩情況進(jìn)一步加劇。因此，2015年全球粗鋼產(chǎn)能利用率將從2014年的76.5%降至72.7%~73%，鋼廠的經(jīng)營壓力加大。

分地區(qū)來看，2015年全球各地市場表現(xiàn)仍然各有不同。今年歐洲經(jīng)濟(jì)增長存在很大不確定性，為了刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回落，歐洲推出了3000億歐元的刺激方案，并且部分國家也在加大財(cái)政刺激力度，但資金來源和效果仍然存在疑問。

烏克蘭危機(jī)、對俄羅斯的制裁和希臘大選等問題給歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來很大不確定性。因此，2015年歐洲鋼鐵需求增長有限，產(chǎn)能過剩壓力仍然很大，全年鋼材平均價(jià)格將低于2014年，下半年鋼材價(jià)格表現(xiàn)好于上半年。

由于經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，房地產(chǎn)和汽車等下游行業(yè)景氣上升，2014年美國鋼鐵市場表現(xiàn)相對較好。強(qiáng)勁的內(nèi)需雖然未帶動(dòng)國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率提升，但卻引發(fā)鋼材進(jìn)口量大幅增長。

展望2015年，目前美國汽車產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到金融危機(jī)前水平，繼續(xù)提升的空間有限。雖然房地產(chǎn)行業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇，但由于其房地產(chǎn)行業(yè)鋼材使用強(qiáng)度較低，對鋼材需求拉動(dòng)有限。

因此，2015年美國鋼鐵需求增速將明顯下降，考慮到目前美國鋼材價(jià)格仍然偏高，并且2015年美元升值預(yù)期較大，鋼材進(jìn)口壓力依然很大，去年市場平均價(jià)格也將低于2014年，下半年鋼材價(jià)格也將好于上半年。

2014年亞洲市場表現(xiàn)最為糟糕，主要是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，房地產(chǎn)行業(yè)低迷，鋼材需求疲軟所致。展望2015年，魏增敏認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降，鋼材需求環(huán)比下降的概率較大，而產(chǎn)能仍然保持增長，鋼材價(jià)格有進(jìn)一步下滑的壓力。

亞洲為中國鋼材的主要出口地區(qū)，中國市場低迷將對亞洲周邊市場帶來壓制，即使其他國家需求有增長，也難以抵擋中國鋼材大量出口帶來的沖擊。因此，預(yù)計(jì)2015年亞洲鋼材平均價(jià)格將繼續(xù)下滑，鑒于下半年中國經(jīng)濟(jì)增速有望回升，下半年鋼材市場有望好于上半年。