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研判

增長回穩持續性待觀察

盡管當前數據看起來比較樂觀，但是這種企穩會不會像去年四季度那樣只是曇花一現，專家認為還需要進一步觀察。

“當前的國際國內條件都不支持中國經濟增長上行。”中國宏觀經濟學會副會長兼秘書長王建說。國務院參事室特約研究員姚景源也表示，由于穩增長與調結構存在內在矛盾，國際金融危機也不像臺風那樣很快就會刮走，所以下一步中國經濟將繼續面臨經濟下行和產能過剩的風險。

“8月整體數據表現較強，但四季度未必持續。”國金證券分析師李治平分析稱，首先，8月工業生產處于高位，9月仍有低基數效應，可能繼續走高，但是8月下旬開始出現淡季現象，未來走勢還要依賴9月中后期的實際需求。其次，制造業投資得益于基數效應小幅上升但周期下行并未結束，預計未來投資增長空間有限。再次，8月消費價格同比漲幅中新漲價因素超過翹尾，預計今年余下4個月物價將連續溫和上行。最后，融資總額可能出現趨勢性下滑。

此外，市場擔心6月發生的銀行間流動性緊縮會在9月重現。陸挺對《經濟參考報》記者表示，市場擔憂出于5個原因：第一，中秋和十一黃金周期間，流動性需求毫無疑問將會上升；第二，每到季度末，流動性需求通常都會上升，因為各大銀行需要爭奪存款以滿足存貸比規定；第三，9月到期的賬單數以及回購協議通常很小；第四，受美國量化寬松政策(Q E)縮減影響中國可能會產生資本外流；第五，通過續發第三季度債券，央行已經釋放出明顯的要采取一個嚴格立場的信號“但我們相信對中國來說，近期這種情況再次發生的可能性微乎其微。9月銀行間利率有可能會微幅上升，但是央行會盡最大可能來維持一個合理的流動性水平。”陸挺說。

當前經濟企穩依靠的仍是固有路徑，也是一些人士信心不足的原因之一。日信證券表示，經濟前景預期的好轉根源于兩方面，一是房地產開發投資及開工、施工面積增長加快帶來的現實需求回升，二是短期穩增長政策信號及長期城鎮化推進帶來的需求預期好轉。當前，“城鎮化-房地產-投資-產出”的增長模式重現，投資集中于重化工業，產能擴張的需求基礎及體制基礎依然存在。如果未來城鎮化建設需求無法消化當前的過剩產能，那么經濟困境會在未來重現。