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匯豐PMI初值意外升上50，分析指內(nèi)需推動復(fù)蘇

盡管市場此前預(yù)期8月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)會有所回升，但今日匯豐公布的初值50.1仍遠超分析機構(gòu)的估計。匯豐指數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，未來將進一步回升。分析人士普遍認為今日數(shù)據(jù)“驚喜”，是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的證據(jù)，而復(fù)蘇主要由內(nèi)需推動，預(yù)期第三季度的經(jīng)濟增長將回升。

中央近月強調(diào)經(jīng)濟“穩(wěn)增長”，并出臺多項政策下，內(nèi)地經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖趨勢。隨著上月官方PMI重回50上方，今日公布的匯豐中國8月PMI初值也強勁反彈至50.1，創(chuàng)下4個月來的最高水平，更創(chuàng)下2010年8月以來的最大升幅。

分項數(shù)據(jù)中，最受關(guān)注的新訂單指數(shù)初值升至50.5，同樣上升到4個月高位，此外產(chǎn)出指數(shù)也明顯回升。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，受到新訂單和產(chǎn)出的拉動，制造業(yè)活動重回擴張區(qū)間，除了穩(wěn)增長政策顯效外，企業(yè)回補庫存也是原因之一。他估計企業(yè)回補庫存將持續(xù)3-4個月，未來經(jīng)濟會在企穩(wěn)基礎(chǔ)上進一步回升。

投資銀行美銀美林認為，數(shù)據(jù)對市場是一個“大驚喜”。該行指出，匯豐PMI是以私營企業(yè)為主要調(diào)查對象的數(shù)據(jù)，這將增加中國經(jīng)濟復(fù)蘇的證據(jù)。美銀美林中國首席經(jīng)濟師陸挺表示，表示維持其對中國第三季、第四季GDP分別增長7.6%、7.5%的預(yù)測，并預(yù)期未來數(shù)月匯豐PMI和官方PMI數(shù)據(jù)都將進一步改善。

美林預(yù)計國務(wù)院總理李克強將繼續(xù)目前的包括鐵路建設(shè)、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、減稅的“微財政刺激”為特色的促增長政策，在他對下半年經(jīng)濟增長達到7.5%左右感到滿意前，貨幣政策將不會收緊。同時7月、8月良好的數(shù)據(jù)也意味著，市場不應(yīng)預(yù)期有大規(guī)模的經(jīng)濟刺激方案推出。

該行認為，近日新興市場因當(dāng)前帳戶赤字、低外匯儲備而擔(dān)心資本流出的悲觀情緒正不斷升級，而匯豐PMI初值數(shù)據(jù)應(yīng)相當(dāng)有利市場氣氛向好，并提振人民幣、大宗商品和其它與中國相關(guān)的資產(chǎn)。

野村證券中國經(jīng)濟師張智威則認為，數(shù)據(jù)確認內(nèi)地經(jīng)濟已回穩(wěn)，下半年經(jīng)濟下行風(fēng)險降低。他預(yù)計第3季度經(jīng)濟增長率或高于第2季的7.5%。他也同樣指出，匯豐中國PMI回升主要受內(nèi)需推動，出口狀況則依然疲弱，這可以從新出口訂單指數(shù)由7月的47.7跌至8月初值的46.5看出來。