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“聽(tīng)說(shuō)長(zhǎng)安要收購(gòu)華為車(chē)BU”，上周四，11月23日，有知情人士向蓋世汽車(chē)透露這一“爆炸消息”。股市的反應(yīng)直接而熱烈，長(zhǎng)安汽車(chē)當(dāng)天股價(jià)漲停了，收盤(pán)漲幅為6.75%。

蓋世汽車(chē)第一時(shí)間向接近長(zhǎng)安汽車(chē)的觀察人士確認(rèn)消息真實(shí)性，對(duì)方的回復(fù)是“不太可能”，他認(rèn)為車(chē)BU作為華為核心業(yè)務(wù)，不可能被轉(zhuǎn)售。彼時(shí)長(zhǎng)安汽車(chē)與華為雙方對(duì)外的回應(yīng)也是，“不知情”。

剛過(guò)三天，此事有了新進(jìn)展。26日，長(zhǎng)安汽車(chē)官宣，與華為在深圳簽署了《投資合作備忘錄》。原來(lái)，華為擬將智能汽車(chē)解決方案業(yè)務(wù)的核心技術(shù)和資源整合至新公司，而長(zhǎng)安汽車(chē)及關(guān)聯(lián)方將有意投資該公司，并與華為共同支持該公司的未來(lái)發(fā)展。

圖片來(lái)源：百度股市通

27日開(kāi)盤(pán)，長(zhǎng)安汽車(chē)股價(jià)繼續(xù)漲停，以10.01%的漲幅收盤(pán)。與華為有關(guān)的整個(gè)汽車(chē)板塊漲幅超過(guò)2%。可見(jiàn)，本次雙方牽手的能量。

事情發(fā)展到這一步，“長(zhǎng)安3000億元入股華為”的傳聞不攻自破。但又引發(fā)出新的問(wèn)題，長(zhǎng)安汽車(chē)參投華為新公司，是否會(huì)傷害到賽力斯、奇瑞等其他合作伙伴的“心”？對(duì)華為車(chē)BU業(yè)務(wù)的發(fā)展是好是壞？對(duì)華為和合作伙伴是雙贏的選擇嗎？對(duì)整個(gè)行業(yè)有何借鑒意義？

圖片來(lái)源：長(zhǎng)安汽車(chē)

賽力斯：支持，加入！

長(zhǎng)安與華為的合作宣布后，關(guān)于“問(wèn)界、智界等合作項(xiàng)目怎么辦？”的疑問(wèn)出現(xiàn)。對(duì)此，華為已有準(zhǔn)備。華為終端傳播部門(mén)強(qiáng)調(diào)，華為鴻蒙智行業(yè)務(wù)此次未被剝離到擬成立的新公司中，仍將留在華為。

眾所周知，華為車(chē)BU與車(chē)企合作目前有三種模式：零部件供應(yīng)模式，為車(chē)企主要提供標(biāo)準(zhǔn)化模塊；HI模式（Huawei Inside，解決方案模式），將華為的全棧智能汽車(chē)解決方案運(yùn)用到產(chǎn)品上面；智選車(chē)模式，現(xiàn)升級(jí)為鴻蒙智行，除了深度參與車(chē)企產(chǎn)品的各個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品還可在華為線下渠道銷(xiāo)售。此次，華為剝離的汽車(chē)業(yè)務(wù)主要是零部件供應(yīng)模式和HI模式。由此可見(jiàn)，華為新公司主要承擔(dān)的是Tier1或0.5級(jí)供應(yīng)商的角色。

圖片來(lái)源：華為智能汽車(chē)解決方案

華為新公司對(duì)投資是持開(kāi)放態(tài)度的。長(zhǎng)安與華為合作協(xié)議提到，新公司致力于成為世界一流的汽車(chē)智能駕駛系統(tǒng)及部件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，并作為服務(wù)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)放平臺(tái)，對(duì)現(xiàn)有戰(zhàn)略合作伙伴車(chē)企及有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的車(chē)企等投資者開(kāi)放股權(quán)，成為股權(quán)多元化的公司。

蓋世汽車(chē)認(rèn)為，對(duì)于華為成立的新公司，目前智選車(chē)業(yè)務(wù)的合作伙伴有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。如果智選車(chē)合作伙伴投資華為新公司的話(huà)，那么相當(dāng)于是“SVIP”會(huì)員了（類(lèi)比電視平臺(tái)充值用戶(hù)，二次充值可享受“超級(jí)會(huì)員”待遇）。

長(zhǎng)安汽車(chē)是華為成立的新公司第一個(gè)整車(chē)企業(yè)投資人。但據(jù)知情人士對(duì)外透露，長(zhǎng)安并非唯一一家入股華為新平臺(tái)的車(chē)企，稱(chēng)后續(xù)會(huì)有更多車(chē)企加入。

圖片來(lái)源：賽力斯

這不，賽力斯就已確認(rèn)要加入。其表示，已收到關(guān)于共同投資目標(biāo)公司，共同參與打造電動(dòng)化、智能化開(kāi)放平臺(tái)的邀請(qǐng)，公司正積極論證參與投資與合作的相關(guān)事宜。

另一合作伙伴——江淮汽車(chē)也表態(tài)，華為本次在車(chē)領(lǐng)域平臺(tái)戰(zhàn)略的調(diào)整，不影響雙方之間的后續(xù)合作。同時(shí)高度關(guān)注華為新公司，已在積極與華為共同探討參與投資及合作的相關(guān)事宜。

不過(guò)，華為是新公司控股股東，持有60%股權(quán)。有意向入股的整車(chē)企業(yè)“瓜分”得是剩余的40%股權(quán)，具體股權(quán)比例、出資金額及期限由雙方另行商議。目前，華為車(chē)BU業(yè)務(wù)整體估值為2500億元，就算智選車(chē)業(yè)務(wù)最值錢(qián)，其他兩大模式估值也不會(huì)太低。如果車(chē)企有意參股華為新公司的話(huà)，耗資應(yīng)該不菲。

但也有證券分析師認(rèn)為，非華為深度合作伙伴（主要指HI模式和智選車(chē)模式）的車(chē)企，投資華為新公司的可能性不大。對(duì)此，一切還需等待時(shí)間驗(yàn)證。

多贏局面

華為將智能汽車(chē)解決方案業(yè)務(wù)的核心技術(shù)和資源獨(dú)立出來(lái)，有望造就多贏局面。

站在華為的角度來(lái)看，可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)更快的止損。據(jù)悉，汽車(chē)業(yè)務(wù)是華為當(dāng)前唯一虧損的核心業(yè)務(wù)。由于目前合作伙伴基數(shù)較少，該業(yè)務(wù)無(wú)法形成規(guī)模效應(yīng)來(lái)攤銷(xiāo)成本。

圖片來(lái)源：華為智能汽車(chē)解決方案

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，華為車(chē)BU營(yíng)業(yè)收入僅為10億元，相較去年增幅有限。2022年，全年?duì)I收也才20.77億元，占華為總營(yíng)收的比重僅為0.3%。

由于持續(xù)虧損，今年來(lái)屢傳出華為計(jì)劃分拆或是出售汽車(chē)業(yè)務(wù)的消息。同年8月，有消息稱(chēng)，華為有意推動(dòng)車(chē)BU獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并與重慶國(guó)資委密切接洽合作事宜。對(duì)此，華為官方立馬辟謠，稱(chēng)“網(wǎng)上傳聞與事實(shí)不符，并未與重慶國(guó)資委洽談車(chē)BU相關(guān)事宜。”

但“空穴來(lái)風(fēng)”，如今，靴子終于落地。華為汽車(chē)業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并引入戰(zhàn)略投資者，一定程度上緩解了華為資金壓力。而對(duì)于長(zhǎng)安、賽力斯等有意向合作的車(chē)企來(lái)說(shuō)，成為華為新公司股東后，增加了與華為合作的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

此前，無(wú)論是HI模式還是智選車(chē)模式，華為才是掌握了智能駕駛技術(shù)的“靈魂”的一方。這讓想自己掌握“靈魂”的車(chē)企忌憚。所以上汽集團(tuán)等部分車(chē)企放棄與其深入合作。華為新公司開(kāi)放股權(quán)，支持車(chē)企入股，可有效消除“交出靈魂”這一顧慮。

圖片來(lái)源：AITO汽車(chē)

畢竟，通過(guò)問(wèn)界、智界品牌（問(wèn)界M5上市“打垮了”理想ONE，新款問(wèn)界M7大定訂單破10萬(wàn)臺(tái)，問(wèn)界M9、智界S7訂單雙雙破3萬(wàn)臺(tái)），華為的能量已被驗(yàn)證，其擁有持續(xù)推陳出新、打造爆款的實(shí)力。

對(duì)于長(zhǎng)安汽車(chē)入股華為新公司，有接近長(zhǎng)安汽車(chē)的觀察人士表示，“華為是棵大樹(shù)，長(zhǎng)安汽車(chē)這步走對(duì)了，很有遠(yuǎn)見(jiàn)”。不僅是頭部車(chē)企已經(jīng)不排斥與華為深度捆綁合作，就是內(nèi)部員工亦是樂(lè)見(jiàn)其成。長(zhǎng)安或許只是頭部車(chē)企與華為合作的開(kāi)始。此前就有消息稱(chēng)，有頭部車(chē)企看到問(wèn)界系列的熱銷(xiāo)后，在與華為洽談合作。

智選車(chē)業(yè)務(wù)是天然訂單源？

華為的智選車(chē)模式，或許將是新公司的定點(diǎn)訂單來(lái)源之一。

蓋世汽車(chē)研究院分析師認(rèn)為，華為打包組建了一家股權(quán)多元化Tier 1公司（整車(chē)企業(yè)入股），將與現(xiàn)在的鴻蒙智行業(yè)務(wù)，成為華為未來(lái)汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展的兩種模式，并由前者來(lái)進(jìn)行賦能。

圖片來(lái)源：華為智能汽車(chē)解決方案

有知情人士也對(duì)外表示，新公司可為外部車(chē)企提供服務(wù)，不會(huì)影響到智選車(chē)的銷(xiāo)售模式。“如果智選車(chē)型需要相關(guān)技術(shù)和零部件，還可以向新公司采購(gòu)。”可見(jiàn)，對(duì)于華為以及參股的車(chē)企來(lái)說(shuō)，智選車(chē)業(yè)務(wù)是新公司天然的客戶(hù)源之一。

參照寧德時(shí)代、地平線與整車(chē)企業(yè)合作的模式。其中，寧德時(shí)代基本上與所有頭部車(chē)企都成立電池合資公司，地平線也與多家車(chē)企成立智能駕駛合資企業(yè)。車(chē)企與供應(yīng)商深度捆綁，成為一個(gè)利益共同體。對(duì)于供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，可保證出貨訂單量；對(duì)于車(chē)企而言，可提升談判話(huà)語(yǔ)權(quán)，降低生產(chǎn)成本。

顯然，華為新公司也是在朝著這個(gè)目標(biāo)發(fā)展。蓋世汽車(chē)研究院分析師指出，華為成立的新公司將采用開(kāi)放股權(quán)的融資模式，長(zhǎng)安從華為的合作方變成了股東方，未來(lái)也有望加入其他OEM股東，通過(guò)股權(quán)的綁定能加深華為和車(chē)企的合作，打消了車(chē)企“靈魂論”的顧慮，也有利于華為打造汽車(chē)行業(yè)的“安卓”聯(lián)盟。

可以說(shuō)，華為車(chē)BU業(yè)務(wù)打造的商業(yè)模式，既能夠做技術(shù)“遙遙領(lǐng)先”的智能電動(dòng)汽車(chē)生態(tài)供應(yīng)商，又能綁定整車(chē)企業(yè)大客戶(hù)（主流整車(chē)）。

只是，這條路并不好走。即使是合作最為深入的伙伴，也不一定能拋棄成熟穩(wěn)定的供應(yīng)商，轉(zhuǎn)而選擇與華為新公司合作。畢竟，更換供應(yīng)商需要考量的因素太多，包括話(huà)語(yǔ)權(quán)、價(jià)格、運(yùn)輸成本、距離等。像賽力斯就已明確表示，車(chē)BU本次戰(zhàn)略調(diào)整，不影響對(duì)賽力斯的零部件供貨關(guān)系。

但必須承認(rèn)的是，華為新公司的到來(lái)，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)依舊威脅力十足。根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院分析，華為汽車(chē)業(yè)務(wù)涵蓋HUAWEI ADS 2.0（Advanced Driving System，華為高階智能駕駛系統(tǒng)）及智能座艙、智能車(chē)載光、智能汽車(chē)數(shù)字平臺(tái)、智能車(chē)云服務(wù)等一系列智能汽車(chē)解決方案。

圖片來(lái)源：AITO汽車(chē)

基本上，華為的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手覆蓋了從傳統(tǒng)Tier1到新興的智能電動(dòng)汽車(chē)核心技術(shù)提供商。

實(shí)際上，華為新公司引入車(chē)企投資的模式，在業(yè)內(nèi)較為少見(jiàn)。在這過(guò)程中，供應(yīng)商自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)被放置最大，吸引主機(jī)廠客戶(hù)主動(dòng)與其深度綁定。而主機(jī)廠也不得不如此做，因?yàn)檐浖�定義時(shí)代，“主機(jī)廠全棧自研的確走到了一條需要選擇的路”。盡管車(chē)企可能會(huì)丟失大部分利潤(rùn)，但面對(duì)激烈的生存戰(zhàn)，與華為這樣的頭部智能汽車(chē)零部件企業(yè)合作是勢(shì)在必行。

平安證券對(duì)華為新公司營(yíng)收做了預(yù)測(cè)，認(rèn)為有營(yíng)收千億元、凈利潤(rùn)百億元規(guī)模的潛力。其表示，短期來(lái)看，華為新公司配套車(chē)型年銷(xiāo)量有望達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)左右。長(zhǎng)期來(lái)看，基于我國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3000萬(wàn)臺(tái)的前提，新公司配套占比25%，單車(chē)配套價(jià)值量2萬(wàn)元，則對(duì)應(yīng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)1500億，假設(shè)凈利潤(rùn)率15%-20%，則對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)約為225億-300億元。

顯然，新公司的成立，將助力華為打造一個(gè)面向全行業(yè)的智能電動(dòng)車(chē)開(kāi)放平臺(tái)，幫助其成為國(guó)內(nèi)最大的智能汽車(chē)零部件供應(yīng)商的道路上更進(jìn)一步。