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B、出口壓力增大 固投持續低迷

從前幾個月的行業運行特征來看，前四個月運行態勢較平穩；在平穩總基調下已見回升；回升中利潤升幅快于產銷；民營企業回升貢獻率最大；回升動力來自于市場倒逼；形勢仍很嚴峻但無需悲觀；優勝劣汰已越來越成現實。

具體可以從九個方面的變量來分析。一是從增速變化看，前四個月增速比上年有所回升；4月當月回升略有加快。

二是利潤增幅比上年明顯提高；4月增幅比1~3月有所提升；利潤回升主要依賴汽車行業，中機聯預計，今后汽車行業利潤未必能繼續高增長，但汽車以外的機械行業利潤增幅有望溫和回升。

三是主營收入利潤率比上年下降，說明成本上升、產品價格下降仍是主要矛盾，這將不利于行業的利潤增長。

四是由出口交貨值增幅持續下行可以預計，今年出口前景將比較嚴峻。人民幣快速升值不利于出口。6月17日人民幣對美元中間價已升至6.1598的歷史新高，與去年12月31日6.2855的中間價相比，已升值逾2%，大大超過去年1.03%的升幅，今年4月1日至6月17日止的48個交易日中，人民幣對美元中間價累計已創22次新高，匯率持續上揚嚴重侵蝕了出口企業的利潤。對此，盡管中機聯對全年出口增幅8%的預測值未做調整，但從目前的情況看，出口壓力依然很大。記者了解到，8%的預測值下半年或將調整為4%~5%。

五是固定資產投資增幅不但持續大幅回落，而且已低于同期全社會和全部制造業。從數據看，今年前5個月，機械工業固投增速急劇下滑，1~5月完成12862億元，同比增幅已降至15.11%；增幅不但同比大幅下滑，而且低于同期“全部制造業”（17.8%）和“全社會”（20.4%）固定資產投資增幅。這既說明產能擴張熱明顯降溫，而且也反映了機械企業對未來預期信心不足。

六是財務費用及其中利息支出的增幅明顯回落，說明企業融資環境有所好轉，這有利于企業控制財務成本。

七是應收賬款增幅雖高于同期產銷增幅，但已止升趨穩；說明貨款回收雖仍困難，但應收賬款過快增長的風險正在得到控制。

八是庫存增幅、尤其是其中產成品的增幅已降至較低水平，說明“去庫存”已取得明顯效果，這為今后景氣回升創造了條件，與此同時，工程機械行業在流動環節的庫存還相當大，值得重點關注。

九是重點聯系企業訂貨額略有回升，行業景氣略有回升，但由于增長幅度很小，故仍難以支撐產銷快速回升。綜合分析可以預判，下半年機械工業不可能出現大幅上漲，強勁回升的幾率不大，但也不會大幅回落。