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我國的核電運(yùn)營具有壟斷性，主要是有三大核電運(yùn)營商即中核總、中廣核和中電投進(jìn)行投資運(yùn)營，其他企業(yè)只能參股50%以下。主要的核電設(shè)備制造商，有東方電氣、上海電氣、哈動(dòng)力這三大電氣設(shè)備制造商和一重、二重。
隨著我國核電項(xiàng)目的大力發(fā)展，未來幾年核電設(shè)備的需求將大大增加。我們預(yù)計(jì)，到2020年我國的核電在運(yùn)行裝機(jī)容量將要達(dá)到7500萬千瓦，在建3000萬千瓦。按照每千瓦約12500元計(jì)算，未來設(shè)備的需求將達(dá)到4000億元左右。從目前我國已建和在建的核電機(jī)組的設(shè)備采購來看，核島設(shè)備中東方電氣和上海電氣、一重的份額較大，哈動(dòng)力也有一部分份額。其中，東方電氣在核島設(shè)備中的份額最大。蒸汽發(fā)生器中東方電氣市場(chǎng)占有率最高，達(dá)35%；其次是上海電氣和一重，分別在20%左右；哈動(dòng)力稍弱。
壓力容器設(shè)備的主要供貨商是一重，市場(chǎng)份額達(dá)到了一半。其次是東方電氣，占比在23%。上海電氣也有8%的市場(chǎng)份額。穩(wěn)壓器國內(nèi)市場(chǎng)主要有東方電氣和哈動(dòng)力提供，占比分別在32%和27%。堆內(nèi)構(gòu)建和控制棒，國內(nèi)市場(chǎng)主要由上海電氣提供。常規(guī)島設(shè)備中，三大動(dòng)力集團(tuán)基本上主導(dǎo)了國內(nèi)市場(chǎng)。其中，東方電氣無疑是國內(nèi)常規(guī)島市場(chǎng)的龍頭。在發(fā)電機(jī)和汽輪機(jī)的市場(chǎng)上占比在60%左右。上海電氣和哈動(dòng)力也有較大的市場(chǎng)份額，汽輪機(jī)市場(chǎng)占比分別在15%左右，發(fā)電機(jī)市場(chǎng)占比分別在23%和8%左右。
由于國家對(duì)核電行業(yè)明顯加大扶持力度，組建了國家核電技術(shù)公司，推動(dòng)三代核電技術(shù)裝備引進(jìn)和國產(chǎn)化工作。一些上市公司也積極進(jìn)入核能領(lǐng)域，積極配合國家產(chǎn)業(yè)政策。除了東方電氣、上海電氣等之外，目前還有一些具有核電概念的上市公司，如蘭太實(shí)業(yè)、中成股份、自儀股份、申能股份、中核科技等。我們主要推薦東方電氣，南風(fēng)股份也值得關(guān)注。
風(fēng)電行業(yè)將步入成熟期
風(fēng)電技術(shù)日益成熟，產(chǎn)品質(zhì)量可靠，可用率已經(jīng)達(dá)到95%以上，已是一種安全可靠的能源。風(fēng)力發(fā)電的經(jīng)濟(jì)效益日益提高，發(fā)電成本已經(jīng)接近煤電，低于油電和核電。若加上煤電的環(huán)境保護(hù)與交通運(yùn)輸?shù)拈g接投資，則風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于煤電。風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)工期短，單臺(tái)機(jī)組安裝僅需幾周，從土建、安裝到投產(chǎn)，只需半年至一年時(shí)間，是煤電、核電無法比擬的。
長江三峽集團(tuán)公司將抓住國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)遇，加快以風(fēng)電為主的新能源開發(fā)，把風(fēng)電作為水電之后的第二主業(yè)進(jìn)行培育。集團(tuán)公司力爭2010年風(fēng)電在建裝機(jī)達(dá)60萬千瓦，建成投產(chǎn)40萬千瓦，啟動(dòng)100萬千瓦風(fēng)電前期工作；2012年風(fēng)電裝機(jī)超過200萬千瓦；2020年突破2000萬千瓦。長江電力是金風(fēng)科技的第二大股東，我們認(rèn)為，三峽集團(tuán)的風(fēng)電設(shè)備將大部分從金風(fēng)科技采購。風(fēng)電行業(yè)中的龍頭公司將有競爭優(yōu)勢(shì)，我們推薦東方電氣和金風(fēng)科技。
多晶硅廠商難獲超額收益
太陽能行業(yè)的成本下降，來自于技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)。光伏規(guī)模每擴(kuò)大一倍，成本能夠降低20%左右。未來三年，預(yù)計(jì)規(guī)模效應(yīng)能夠壓縮30%左右的成本，另外，技術(shù)進(jìn)步也能夠壓縮30%的成本。我們保守預(yù)計(jì)，2010年將達(dá)到500兆瓦，如果政策實(shí)施到位，預(yù)計(jì)將達(dá)到800兆瓦。
多晶硅價(jià)格自2008年達(dá)到高位后急速下跌，預(yù)計(jì)今后兩年多晶硅價(jià)格維持在低位。目前多晶硅的成本價(jià)在30-35美元/千克，預(yù)計(jì)2010年多晶硅的價(jià)格將在成本線附近，預(yù)計(jì)范圍為35-50美元/千克。2010年多晶硅價(jià)格很難上升，多晶硅廠商很難獲得超額收益。德國下降光伏補(bǔ)貼后，海外市場(chǎng)太陽能需求可能低于我們此前的預(yù)期。而國內(nèi)市場(chǎng)太陽能正處于蓬勃發(fā)展之時(shí)。可以關(guān)注電池廠商拓日新能、天威保變和海通集團(tuán)。
另外，我們建議關(guān)注太陽能逆變器行業(yè)，如上市公司中九洲電氣、科華恒盛。兩家公司已經(jīng)擁有或正在著手光伏逆變器的技術(shù)儲(chǔ)備工作。目前逆變器基本由國外廠商壟斷，如果國內(nèi)公司能夠突破技術(shù)壁壘，隨著國內(nèi)太陽能市場(chǎng)的快速發(fā)展，作為配套的逆變器也將迎來蓬勃發(fā)展。
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